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加仓前三强均来自银行板块2017年A股市场二八行情显著，蓝筹崛起，根据保监会的数据，险资去年股票投资赚1184亿，同比增355%。去年赚得盆满钵满，险资再度加大投资力度，根据最近公布的数据，截至2018年1月末，保险资金运用余额为15.02万亿元，较年初增长0.67%。从上市险企披露的年报也可以窥豹一斑，中国平安年报显示，2017年末其权益类投资占比为23.7%，较去年增加约5个百分点，资金总额增长约1300亿元；中国人寿2017年末股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2016年底的10.05%提升至10.32%；新华保险2017年末股权型金融资产比例由2016年末的15.8%提升3.3个百分点至19.1%。

政事儿：有个别声音说“信贷放水”，你怎么看？马志刚：我国不会搞搞“大水漫灌”式强刺激，因为这会给中国经济带来很多问题，报告这方面会有所体现。1月份贷款同比多增主要是由于宏观调控加大逆周期调节力度、货币政策传导出现边际改善和一些季节性因素的影响。从总量看，广义货币和社会融资规模合理增长，根据形势发展变化，体现了中央经济工作会议逆周期调节的要求，节奏上也有春节等季节性因素的影响，宏观杠杆率保持稳定，谈不上“放水”；从信贷结构看，主要是加大对小微、民营企业等重点领域和薄弱环节的支持，制造业特别是高技术制造业的中长期贷款明显加速，金融服务实体经济的质量提升，促进经济结构转型升级。

不过明年一个值得关注的可能获取超额收益品种是永续债。民生证券分析师李峰在报告中指出，由于2018年信用风险事件频发机构风险偏好较低，永续债交易换手率仅为61.6%，处于历史低点，且低于信用债2018年整体平均253%的水平，因此建议永续债配置上应执行carry策略，同时需考虑自身投资结构是否能够承受较长久期、低流动性的投资品种。

今年的中央经济工作会议提出，要实施更大规模的减税降费，“更大规模”怎么理解？政府工作报告有一些新的改革举措。其实，今年年初的时候，对小微企业的减税已经作出了新的安排。减税是一项重大改革举措。我国现在很多税都是共享税。所以关于减税降费的方案要反复测算，一些还要和地方一起研究协商，同时还要考虑到减税的可持续性等方面。最终的减税降费方案出台后，无论是从减税降费的力度来讲，还是从大家预期来讲，我感觉会比较符合市场主体的期望，能够起到有效减轻市场主体负担、激发市场主体活力的作用。

领导者不是万能的，领导者注定孤独。面向未来，不仅要看未来的机会，同时也看未来的问题。当一个机会变成广泛共识的时候，是最需要小心的时候。绝望当中都是机会，冲动当中都是陷阱。绝大多数的协同问题都不是态度问题，而是生产关系没设计到位。要在一个扭曲的生产关系下，希望大家一起合作，本身就违反人性。

资深汽车行业分析师贾新光认为：“宝雅要有足够的思想、法律准备，做好预案，防止通钢事件重演；吉林地方政府要做好各方面的工作；宝雅最好成立一个各方参与的沟通机构，及时协商改革方案。”接受《商学院》记者采访时，刘洪波曾这样评价此次增资项目：“本次‘混改’是务实的一汽与理性的民营资本的结合，不会很快闪亮火花，但前景可期。”那么前景究竟如何？《商学院》将持续关注。